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近期整個(gè)煤-焦-鋼產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)不佳，除了基本面一直較為低迷，中國宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不佳是令市場感到憂慮的主要原因。2014年中國GDP增長目標(biāo)設(shè)定為7.5%，較2013年的增長值有所降低，在政府決心深化改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、控制地方債務(wù)的前提下，經(jīng)濟(jì)增速無疑要遭受一定損失。
鐵礦石融資貿(mào)易推動(dòng)庫存大增。由于鋼鐵行業(yè)已經(jīng)成為國內(nèi)銀行重點(diǎn)監(jiān)視的貸款對象，而銀行目前對于國際貿(mào)易的授信額度卻較為開放，因此為了獲取資金，越來越多的鋼材鐵礦石貿(mào)易商甚至小鋼廠開始進(jìn)行鐵礦石融資貿(mào)易，藉此獲得低息貸款。由此，中國進(jìn)口鐵礦石的數(shù)量迅猛增加，多次刷新歷史新高。但鋼廠效益不佳，對原材料保持低庫存策略，因此這些多進(jìn)口的鐵礦石并未能進(jìn)入到鋼鐵生產(chǎn)領(lǐng)域，而是堆積在港口，致使鐵礦石港口庫存大幅增長，成為打壓現(xiàn)貨鐵礦石價(jià)格的重要原因。
鐵礦石需求縮水，現(xiàn)貨加速下跌。當(dāng)前政府對霧霾治理的決心明顯增強(qiáng)，河北省等產(chǎn)鋼大省被勒令在五年內(nèi)削減6000萬噸鋼鐵產(chǎn)能，唐山市規(guī)定在霧霾指標(biāo)達(dá)到一定程度后對鋼廠的高爐進(jìn)行30%的限產(chǎn)。在多種治理手段下，國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量顯著減少，令鐵礦石需求縮水。
在多個(gè)不利因素的影響下，“超日債”違約事件成為了引發(fā)市場對經(jīng)濟(jì)和信用風(fēng)險(xiǎn)恐慌的最后一根稻草，引發(fā)連鎖反應(yīng)，大宗商品市場全線暴跌。市場傳言銀行對鋼鐵行業(yè)的貸款收縮了20%-30%，大商所鐵礦石期貨在3月7日和10日連續(xù)跌停，螺紋鋼期貨也在10日開盤不久即跌停。10日，作為國際鐵礦石價(jià)格風(fēng)向標(biāo)的普氏鐵礦石價(jià)格指數(shù)大幅下跌7美元，創(chuàng)歷史最大單日跌幅。進(jìn)入2014年以來，普氏62%鐵礦石指數(shù)已從開年的134.5美元/噸，降至3月10日的105美元/噸，跌幅超過22%。
短期鐵礦石價(jià)格有望觸底，中期仍看空。普氏能源資訊對鋼廠、貿(mào)易商和出口商進(jìn)行的調(diào)查顯示，3月份國內(nèi)及出口訂單都高于50，而貿(mào)易商對庫存的看法從上個(gè)月的88.14猛降至33.28，顯示在3月中旬逐漸進(jìn)入鋼鐵需求旺季后，鋼材去庫存化行動(dòng)將展開，這有利于鋼鐵市場供過于求局面的改善。鐵礦石期貨在連續(xù)暴跌后，短期有望觸底企穩(wěn)，但反彈力度不足，800元依然是強(qiáng)大壓力位，而中期來看，鐵礦石現(xiàn)貨供過于求的局面仍將持續(xù)，因此中長期應(yīng)維持空頭思路。
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